加密貨幣是否已經(jīng)進入熊市?市場上關于“加密貨幣是否已經(jīng)進入熊市”的討論逐漸升溫，投資者開始擔憂未來市場的走向。通常來說，熊市是指市場資產(chǎn)價格從近期高點回落20%以上，并且市場情緒轉(zhuǎn)向悲觀、交易量顯著下降、投資者信心明顯受損的市場狀態(tài)。

那么，當下加密貨幣市場是否真的進入了熊市?接下來市場又將如何發(fā)展?投資者又該如何應對?下面就和我一起看看吧！

前言

3 月 11 日，由于美國經(jīng)濟衰退風險上升引發(fā)市場嚴重擔憂。截至收盤，美股三大指數(shù)集體重挫。道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌 2.08% ，收跌近 900 點；納斯達克指數(shù)跌 4% ，標普 500 指數(shù)跌 2.7% 。

大型科技股重挫，特斯拉暴跌 15.43% ，創(chuàng)下 4 年多來的最大單日跌幅，市值一夜蒸發(fā) 1300 億美元，股價較歷史高點‘腰斬’。

同時，比特幣持續(xù)走低，正式跌破 80000 美元，截至發(fā)稿，比特幣報 79090 美元，最低跌至 76560 美元，單日跌幅超過 8% 。 除此之外，以太坊短時跌破 1800 美元，最低跌至 1760 美元附近。多位 ETH 巨鯨倉位被清算，持有 1500 枚 weETH（總債務約為 227 萬枚 DAI）杠桿多頭倉位的地址已被清算。在 ETH 價格跌破 1800 美元后，其 643.78 weETH（價值約 123 萬美元）被沒收。

另一個在 Maker 上的巨鯨也面臨清算，涉及 60， 810 枚 ETH（1.09 億美元）。由于 Maker 上的以太坊預言機價格未更新，該巨鯨最終在 10 點的 Maker 預言機價格更新前減倉了 2882 枚 ETH 換成 521 萬枚 DAI 還款，將清算價格稍稍降低至 1781 美元。除此之外，被懷疑是以太坊基金會的錢包 6 小時前向 Maker 存入 30， 098 枚 ETH（價值 5608 萬美元），以降低清算價格。目前，該錢包在 Maker 中持有 100， 394 枚 ETH（價值 1.82 億美元），清算價格為 1， 127.06 美元。

據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)，過去 24 小時加密貨幣市場總爆倉金額達 9.37 億美元，其中多單爆倉 7.42 億美元，空單爆倉 1.94 億美元，共有 331， 076 人被爆倉。最大單筆爆倉發(fā)生在 Bybit 交易所的 BTCUSD 交易對，價值 526.11 萬美元。

自 2024 年 12 月 16 日創(chuàng)下歷史新高以來，加密市場已蒸發(fā) 1.3 萬億美元市值，跌幅達 33% ，相當于連續(xù) 84 天每日平均損失 155 億美元。這標志著加密歷史上最大的三個月市值回調(diào)，目前加密總值已降至 2024 年 11 月 6 日以來的最低水平。

當前市場現(xiàn)狀

1.比特幣與主流加密貨幣的市場表現(xiàn)

截至目前，比特幣的價格已經(jīng)跌破了80,000美元大關，相較年初的高點已累計跌幅超過20%，正式步入了技術性熊市的范疇。同時，以太坊（ETH）、幣安幣（BNB）、索拉納（SOL）等其他主流加密貨幣也出現(xiàn)了不同程度的回調(diào)，其中跌幅普遍超過15%-25%。

伴隨價格下跌的是整體市場成交量明顯減少，市場流動性顯著降低。這種現(xiàn)象說明投資者信心正在逐漸流失，市場觀望情緒濃厚，“加密貨幣市場是否進入熊市”這一話題再次被熱烈討論。

3. 市場遭遇負面沖擊，加劇恐慌情緒

近期加密貨幣市場頻繁出現(xiàn)負面消息，恐慌情緒迅速蔓延，投資者信心受到嚴重打擊。

（1）大規(guī)模清算潮

由于近期市場價格迅速下跌，很多使用杠桿交易的投資者遭遇強制平倉（俗稱爆倉）。數(shù)據(jù)顯示，最近一輪清算潮導致的資金損失已經(jīng)超過5億美元。這種劇烈的清算事件引發(fā)了市場進一步下跌，形成連鎖反應，進一步加重了投資者的悲觀情緒。

（2）山寨幣暴跌，資金集中撤離

過去一段時間，許多高風險的山寨幣價格大幅暴跌，跌幅普遍在30%-50%，甚至部分項目直接歸零，投資者損失慘重。這導致大量資金迅速從風險較高的小市值項目撤離，流入相對安全的比特幣和穩(wěn)定幣，進一步放大了整體市場的波動性。

上述事件的接連發(fā)生，使得投資者更加恐慌，市場悲觀情緒迅速蔓延，進一步加深了人們對熊市到來的擔憂。

投資者應對策略（詳細解析）

當加密貨幣市場可能進入熊市或出現(xiàn)較大幅度調(diào)整時，投資者的主要目標應當是降低風險，保護本金，并尋找適當?shù)臋C會進行低價布局。下面將詳細介紹幾種適合熊市的投資策略、交易方式和風險管理技巧。

在熊市階段，市場價格波動頻繁且劇烈，投資者應更加謹慎，采用防御型策略，減少高風險投機行為，將精力專注于資產(chǎn)的保值和增值。

（1）分批建倉與持幣觀望

面對市場調(diào)整，很多投資者會猶豫是持幣觀望還是逢低買入，兩種策略分別適合不同投資者：

分批建倉（定投策略，DCA）：投資者避免一次性買入全部資金，而是分散多次進行投資，能有效平攤成本、降低風險。例如計劃投資1萬美元，可以每月定期投資1000美元。這種方式特別適合長期看好比特幣、以太坊等主流加密貨幣的投資者。

持幣觀望（現(xiàn)金或穩(wěn)定幣策略）：如果投資者對市場未來走勢持悲觀或不確定態(tài)度，可以暫時將資金以現(xiàn)金或穩(wěn)定幣（如USDT、USDC）形式保存，等待市場趨勢明朗后再入場。這種策略適合對風險較為敏感或?qū)κ袌鲒厔莅盐詹粔蚓珳实耐顿Y者。

（2）優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與高風險山寨幣的選擇

熊市中資金一般會從風險較高的資產(chǎn)中撤離，轉(zhuǎn)而流入基本面更加穩(wěn)健的資產(chǎn)。因此，建議投資者關注：

• 比特幣（BTC）：長期市場表現(xiàn)穩(wěn)定，熊市結(jié)束后往往能夠率先反彈，適合長期投資布局。
• 以太坊（ETH）：技術生態(tài)強大，發(fā)展?jié)摿σ琅f顯著，是未來市場回暖的主力資產(chǎn)之一。
• 穩(wěn)定幣（USDT、USDC）：在熊市期間作為避險工具，保持資金流動性。
• 主流優(yōu)質(zhì)幣種（BNB、SOL、ADA等）：選擇基本面扎實的主流幣，避免投資小市值的山寨幣。

?? 需特別警惕：避免投資流動性差的小型山寨幣、新上線但沒有穩(wěn)定基本面的項目，以及高杠桿交易，防止在市場劇烈波動中遭受嚴重損失。

加密貨幣市場如何應對熊市?

從當前市場現(xiàn)狀分析來看，加密貨幣市場已經(jīng)明顯符合熊市的技術定義，包括價格跌幅超過20%、交易量萎縮、投資者情緒悲觀以及機構(gòu)資金流出等現(xiàn)象。

但值得注意的是，熊市的確認還需要觀察市場的長期趨勢、監(jiān)管政策的變化以及資金重新進入市場的信號。歷史經(jīng)驗也表明，每一次熊市都會帶來新的機遇。

對于具備長期投資眼光的投資者來說，目前的市場低迷階段反而可能是布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的最佳時機；而對于短線交易者來說，則需要格外謹慎，密切關注市場動態(tài)，避免過度追漲殺跌。

總體而言，加密貨幣市場的波動性非常大。無論是否進入熊市，投資者都需要保持理性，關注市場的核心變化，做好風險管理，堅持長期投資邏輯，這才是成功應對加密貨幣熊市的關鍵所在。

機構(gòu)和交易員如何看待后市?

Arthur Hayes：不要急于抄底，比特幣或在 70， 000 美元附近筑底

BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 發(fā)文表示，計劃如下：耐心點，別急。比特幣可能會在 70， 000 美元附近筑底，從 110， 000 美元的歷史高點回調(diào) 36% ，在牛市中非常正常。然后，我們需要美股自由落體式暴跌，接著傳統(tǒng)金融的大玩家破產(chǎn)。然后，美聯(lián)儲及各國央行開始放水救市，那時候，就該 All in 了。交易員們會嘗試抄底，如果你是風險厭惡型選手，可以等到各大央行開始放水后再加大倉位。你可能不會精準抄到底部，但也不用在漫長的盤整期和潛在的浮虧中煎熬。

其還指出，BTC 交易全天候 24 X 7 進行，全球任何有互聯(lián)網(wǎng)的人都可以交易，它無法被無限印發(fā)，失敗的結(jié)果是破產(chǎn)或清算。沒有任何國家的財政與 BTC 價格上漲直接綁定。股票交易時間為 8 X 5 ，只有特定的人才能交易，它們無法被無限印發(fā)，但如果你有政治關系，失敗后可能會得到救助。美國邊際稅收收入與股市直接掛鉤。因此，股市最終會得到救助，只是要看在救助發(fā)生時，你的投資組合是否還能存活。BTC 是一個真正的自由市場，而股市則不是。因此，在法幣流動性危機中，BTC 會領先股市在下跌和反彈時率先行動。

Cathie Wood：當前市場正在消化滾動式衰退的最后階段

ARK Invest 創(chuàng)始人 Cathie Wood 表示，當前市場正在消化滾動式衰退的最后階段，這將給予特 朗普政府和美聯(lián)儲比投資者預期更多的政策調(diào)整空間，從而可能在今年下半年推動美國經(jīng)濟進入‘通縮式繁榮’。Cathie Wood 認為，美聯(lián)儲的貨幣政策將更加靈活，市場或低估了這一潛在的經(jīng)濟反彈動力。

滾動式衰退是指一種經(jīng)濟現(xiàn)象，其中不同行業(yè)和部門輪流經(jīng)歷衰退，而整體經(jīng)濟和就業(yè)市場保持相對穩(wěn)定。

YouHodler：比特幣當前盤整期可能會演變?yōu)橹衅谛苁?/p>

YouHodler 市場主管 Ruslan Lienkha 指出，去年比特幣的盤整階段曾持續(xù)數(shù)月（甚至長達半年），然后才迎來下一波上漲。不過，他認為當前的市場環(huán)境更為復雜。美國股市的悲觀情緒占據(jù)上風，對美國可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的擔憂也在加劇。鑒于這些因素，當前的盤整期可能會演變?yōu)橹衅谛苁小?/p>

但 Lienkha 指出，盡管比特幣未來有可能演變?yōu)楸茈U資產(chǎn)，但目前投資者仍將其視為高風險資產(chǎn)，往往比傳統(tǒng)金融市場對市場情緒變化反應更為劇烈。

Yuga 副總裁：如果這是熊市的開端，ETH 可能跌至 200-400 美元

Yuga Labs 區(qū)塊鏈業(yè)務副總裁 0x Quit 表示，看到有人預測 ETH 的底部在 1500 美元左右，鑒于我們正經(jīng)歷的行情，這似乎是合理的，但你需要問自己一個重要問題——我們是處于熊市的開始，還是結(jié)束?

如果這是熊市的結(jié)束，那很好。BTC 幾乎沒有受到太大的價格打擊，其價格還穩(wěn)定在僅僅幾個月前仍是歷史高點的水平，這對 BTC 來說非?？礉q。

然而，如果這是熊市的開始，那么就要準備好看到 ETH 的價格遠低于 1500 美元。認為一個本周下跌 30% 、過去 3 個月下跌超過 50% 的資產(chǎn)長期的最終底部距離這里只有 20% 是相當荒謬的。如果熊市才剛剛開始，ETH 的目標價格可能是 200-400 美元，這意味著在當前價格基礎上再跌 80% ，總計下跌 90% ，這與過去的熊市一致。

0x Quit 最后表示：‘我個人在這個位置傾向看漲，但我的倉位布局也可以接受市場繼續(xù)下跌，如果你無法接受最差的預期，請考慮賣出一些。’

Bravos Research：加密市場正經(jīng)歷自 LUNA 崩盤以來最大規(guī)模的山寨幣清算

據(jù) Bravos Research 分析，當前加密貨幣市場正經(jīng)歷自 2022 年 5 月 LUNA 崩盤以來最大規(guī)模的山寨幣清算。市場已發(fā)生約 100 億美元的清算，規(guī)模遠超 FTX 崩潰后的情況。數(shù)據(jù)顯示，比特幣主導地位持續(xù)上升，表明短期內(nèi)并無明顯的山寨幣季節(jié)信號。

Anthony Pompliano（Pomp）：特朗 普故意崩盤市場是為逼美聯(lián)儲降息

加密分析師 Anthony Pompliano（Pomp）提出大膽理論：特 朗普政府可能正有意在股市制造混亂，目的是迫使美聯(lián)儲降息，以避免美國重新融資約 7 萬億美元債務。Pomp 指出， 10 年期美債收益率已從 1 月的 4.8% 降至目前的 4.21% ，表明策略正朝著正確方向發(fā)展。 

特 朗普曾在?？怂剐侣劚硎靖呃蕰r沒人能發(fā)財，因為人們無法借錢。市場預計美聯(lián)儲 3 月會議將維持現(xiàn)有利率，但 5 月降息可能性已接近 50% 。

Eugene： 113 美元做多 SOL 小額限價單已被觸發(fā)

Eugene Ng Ah Sio 在個人頻道發(fā)文表示，小額的 SOL 限價單在 113 美元時被觸發(fā)——讓我們看看這是否標志著某種形式的短期底部。

近期市場回顧

2025年初，加密貨幣市場迎來了一波令人振奮的上漲行情，其中比特幣（BTC）的價格一度突破10萬美元，創(chuàng)造了歷史新高。然而，隨著市場情緒的轉(zhuǎn)變、全球政策環(huán)境趨緊，以及多項負面事件的接連出現(xiàn)，比特幣價格近期從高點回落超過20%。

2. ETF資金流出——機構(gòu)資金撤離

2024年初，比特幣現(xiàn)貨ETF成功獲批上市，一度帶來了大量的機構(gòu)資金進入市場，這也成為推升比特幣價格上漲的重要因素。然而，根據(jù)最新的資金流向數(shù)據(jù)顯示，近期比特幣ETF資金出現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的流出。

機構(gòu)資金的撤離反映出機構(gòu)投資者對短期市場的不確定性抱有較強的擔憂。尤其是在市場前景并不明朗的情況下，大量資金選擇退出或獲利了結(jié)，進一步加劇了市場的負面情緒。