Bitwise信息長Matt Hougan撰文對以太坊逆勢押注，表示現在以太坊人人看衰，似乎現在討厭以太坊很潮，但過一陣子大家就會覺得自己很傻了。

ETH/BTC匯率重回2021年低點

ETH/BTC匯率近期創下三年來新低，回到2021年4月水平，年初至今漲幅也完全不敵主要競爭對手Solana：

• BTC：38%

• SOL：31%

• ETH：3.23%

Matt Hougan指出以太坊社群氛圍也相當低迷。

以太坊主導多數大型加密應用

Matt Hougan認為上述都是擔心以太坊的好理由，但他也覺得這錯過了更廣泛的觀點。

以太坊、Solana等公鏈都在試圖打造一個「公共計算機」、所有人都能用的全球數據庫，并能用于開發應用程式。但當你觀察哪些應用正在取得突破性的成功時，你會發現它們幾乎都被以太坊主導：

• 穩定幣：超過一半的穩定幣都在以太坊上發行。

• DeFi：超過60%的所有DeFi資產鎖定在以太坊上。

• Polymarket：突破性的預測市場最終在以太坊上落腳。

還有很多例子。

Matt Hougan指出：當BlackRock今年想要打造代幣化的貨幣市場基金時，選擇了以太坊，該基金目前管理超過5億美元資產；當Nike推出名為.Swoosh的Web3創作平臺時，選擇了以太坊。當下一個大型傳統公司想做區塊鏈產品時，我敢打賭他們也會選擇以太坊。

區塊鏈的微軟

Matt Hougan繼續列出以太坊各項利好：

• 比主要競爭對手大5倍的市值

• 擁有最活躍的開發者、最活躍的用戶

• 唯一在美國擁有少量監管支持的可編程區塊鏈

• 擁有蓬勃發展的監管期貨市場及價值數十億美元的ETF市場

以太坊就像區塊鏈的微軟。大家都想談谷歌、Slack和Zoom，認為這些應用帶來了革命性技術，但微軟仍比這些公司更大。這不代表我不看好Solana等公鏈，它們正產生重大影響，也有許多利好，但我認為人們太快忽略以太坊及其生態在真實世界中已取得的成功。在我看來，以太坊的挑戰微不足道，它的機會正在涌現。當大選鄰近或出現任何監管明確性時，市場將重新評估以太坊，因此在年底它看起來更像是一個潛在的逆勢押注。

現在沒人喜歡以太坊

Matt Hougan列出幾項以太坊低迷的原因：

• 選舉風險

以太坊在美國總統大選面臨著實質風險。

雖然比特幣在很大程度上已監管無虞，甚至SEC主席Gary Gensler也承認它不是證券，但以太坊并沒有。SEC似乎認為質押的ETH是一種證券，也對以太坊推動的DeFi生態有著嚴重擔憂。

若哈里斯勝選且延續拜登對加密貨幣的敵意，以太坊可能會面臨挑戰。

• Solana等公鏈競爭

以太坊面臨具備高吞吐量、低成本新興公鏈的激烈競爭，Solana是主要挑戰者，且其它現有、即將推出的公鏈也開始給予壓力。

在加密領域炒新不炒舊的觀念中，由于以太坊較舊、成本較高的技術，「看好Solana及其它新公鏈、看空以太坊」成為主流想法。

• 具挑戰性的代幣經濟

過去幾年以太坊積極擴展L2交易量而非核心L1，這取得了巨大成功，Base、Arbitrum和Optimism等L2活動飆升。

但L2的興起使得以太坊的收入降至四年新低，許多人也懷疑發展L2是否為搬磚砸腳。

• ETF成績低迷

以太坊現貨ETF并沒有像比特幣ETF取得壓倒性的成功，盡管ETF籌集數十億美元，但也被灰度ETHE的27億美元流出抵銷。