在首次備案十多年后，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）終于在今（11）日批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（比特幣現(xiàn)貨ETF），交易最快將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四開(kāi)始。這是一項(xiàng)關(guān)鍵的監(jiān)管舉措，將使普通投資者更容易將資金投入加密貨幣中，從而擴(kuò)大加密貨幣市場(chǎng)的規(guī)模和流動(dòng)性。

以下我們將總結(jié)有關(guān)比特幣現(xiàn)貨ETF的所有資訊，包括比特幣現(xiàn)貨ETF是什么?和期貨ETF有何區(qū)別?以及美國(guó)SEC的批準(zhǔn)將如何影響市場(chǎng)和投資者。

比特幣現(xiàn)貨ETF是什么?

ETF是一種集合投資，類(lèi)似于共同基金，它與股票、債券等商品一樣，在證券交易所進(jìn)行交易。不過(guò)，ETF追蹤的是特定指數(shù)、行業(yè)或資產(chǎn)類(lèi)別（例如黃金），也就是說(shuō)，投資者可以直接投資一籃子股票、黃金等產(chǎn)品，而無(wú)需持有。

比特幣現(xiàn)貨ETF以比特幣為投資標(biāo)的，投資者購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨比特幣ETF就相當(dāng)于直接投資一籃子比特幣現(xiàn)貨，而無(wú)需持有比特幣。且與傳統(tǒng)的共同基金不同的是，它們可以全天買(mǎi)賣(mài)。

SEC與比特幣現(xiàn)貨ETF長(zhǎng)達(dá)10年的糾紛

比特幣現(xiàn)貨ETF在美國(guó)獲得批準(zhǔn)經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的道路，它始于2013年，當(dāng)時(shí)Winklevoss 雙胞胎的一家附屬實(shí)體向SEC提交了此類(lèi)金融產(chǎn)品的第一份申請(qǐng)。

雖然該申請(qǐng)最終被拒絕，但基于期貨產(chǎn)品的比特幣ETF最終從2021年開(kāi)始獲得了SEC的批準(zhǔn)。

到2024年1月11日為止，大量基于現(xiàn)貨的比特幣ETF申請(qǐng)都被拒絕，理由是比特幣不受監(jiān)管的性質(zhì)造成了太多的損失，投資者將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

而此屢次受挫后，加密資產(chǎn)管理公司Grayscale（灰度）最終起訴SEC，以迫使此事更加明確。

此外，貝萊德( BLK )、富達(dá)等傳統(tǒng)金融投資巨頭在2023年6月申請(qǐng)的比特幣現(xiàn)貨ETF產(chǎn)品為這個(gè)想法聚集了動(dòng)力。傳統(tǒng)金融的加入也被人們視為現(xiàn)貨比特幣ETF即將獲得監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的跡象。

而隨著事情的不斷推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)SEC即將批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF的預(yù)期升高，在結(jié)果公布前夕，比特幣現(xiàn)貨ETF獲批的幾率已升至90% 以上。

值得注意的是，在比特幣ETF公布時(shí)間的前一日，SEC官方卻鬧出大烏龍，其官方帳號(hào)發(fā)布了「比特幣現(xiàn)貨ETF獲批」假消息，而后緊急發(fā)文表示官方帳號(hào)被盜。這讓不少人認(rèn)為SEC在操作市場(chǎng)，目前FBI也介入調(diào)查。

最終，SEC在臺(tái)灣時(shí)間1月11日正式批準(zhǔn)了比特幣現(xiàn)貨ETF，并表示，該機(jī)構(gòu)已透過(guò)加急模式批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣ETF上市交易，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四即開(kāi)始交易。

SEC批準(zhǔn)的比特幣現(xiàn)貨ETF有哪些?

根據(jù)SEC發(fā)布的公告，目前已經(jīng)獲得批準(zhǔn)的現(xiàn)貨比特幣ETF有：

1. BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT)
2. Grayscale Bitcoin Trust( GBTC)
3. ARK 21Shares Bitcoin ETF(ARKB)
4. Bitwise Bitcoin ETP Trust (BITB)
5. WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)
6. Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)
7. VanEck Bitcoin Trust (HODL)
8. Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
9. Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
10. Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)
11. Franklin Bitcoin ETF (EZBC)

比特幣現(xiàn)貨ETF費(fèi)率是多少?

為了吸引投資者，許多發(fā)行公司在SEC批準(zhǔn)之前大幅削減了比特幣現(xiàn)貨ETF費(fèi)用并提供豁免。其中Bitwise、ARK、Invesco在前六個(gè)月提供0% 的費(fèi)用，而Grayscale則收取1.5%的費(fèi)用。

比特幣現(xiàn)貨ETF通過(guò)意味著什么?

SEC批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF可以說(shuō)是加密貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重大的里程碑，它對(duì)于比特幣、投資者和整個(gè)投資市場(chǎng)都有巨大的影響。

首先，對(duì)于比特幣來(lái)說(shuō)，SEC的批準(zhǔn)將減少一些投資者對(duì)該領(lǐng)域投資的擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)樗粌H帶來(lái)了更多的監(jiān)管保障，還允許投資者向成熟的金融公司進(jìn)行投資。

金融公司加密平臺(tái)供應(yīng)商Anchorage Digital 執(zhí)行長(zhǎng)內(nèi)森·麥考利(Nathan McCauley) 表示：「比特幣現(xiàn)貨ETF通過(guò)標(biāo)志著加密貨幣作為'新穎'資產(chǎn)類(lèi)別的終結(jié)，以及加密貨幣可以成為每個(gè)投資組合一部分的世界的開(kāi)始。」

此外，現(xiàn)貨比特幣ETF為投資者帶來(lái)了一個(gè)新的選擇，也使得傳統(tǒng)投資者和機(jī)構(gòu)更容易進(jìn)入加密貨幣市場(chǎng)，因?yàn)樗麄兛梢酝高^(guò)熟悉的交易平臺(tái)和經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行投資。這將使得大量資金將流入比特幣現(xiàn)貨ETF，這種樂(lè)觀(guān)情緒在近幾個(gè)月大幅推高了比特幣價(jià)格。

比特幣現(xiàn)貨ETF的推出還將提高加密市場(chǎng)的流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。該ETF的出現(xiàn)將為比特幣市場(chǎng)帶來(lái)更高的流動(dòng)性，增加市場(chǎng)的交易量和活躍度。同時(shí)，由于ETF的交易價(jià)格通常是基于基礎(chǔ)資產(chǎn)的凈值，這將有助于更準(zhǔn)確地反映比特幣市場(chǎng)的供需關(guān)系。

VanEck研究分析師預(yù)測(cè)，比特幣現(xiàn)貨ETF在推出的最初幾天內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)10億美元的資金流入，一個(gè)季度內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)約24億美元的資金流入。

Hashdex 首席投資長(zhǎng)Samir Kerbage在本月稍早表示，他也預(yù)計(jì)在最初幾周和幾個(gè)月內(nèi)將有10億至100億美元流入此類(lèi)產(chǎn)品。他補(bǔ)充說(shuō)，現(xiàn)貨比特幣ETF 的規(guī)模將在未來(lái)幾年「呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)」。他認(rèn)為，「人們可能高估了美國(guó)批準(zhǔn)的比特幣ETF 的短期影響，低估了長(zhǎng)期影響。」

渣打銀行也表示，美國(guó)SEC若批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣ETF，將吸引500億至1000 億美元資金流入，將推動(dòng)比特幣價(jià)格在2025年底達(dá)到20萬(wàn)美元。

Galaxy Digital研究助理Charles Yu在10月的一份報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)第一年將有144億美元流入比特幣現(xiàn)貨ETF，可能導(dǎo)致比特幣價(jià)格在獲得批準(zhǔn)后的12個(gè)月內(nèi)上漲74%。

其他專(zhuān)家同樣預(yù)計(jì)未來(lái)幾天會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)。

最后，比特幣現(xiàn)貨ETF將推動(dòng)比特幣合法化進(jìn)程。

專(zhuān)家表示，隨著比特幣需求的上升，其價(jià)格也會(huì)上漲，可能會(huì)刺激更多的投資和對(duì)加密貨幣的興趣。增加對(duì)比特幣的投資，加上信譽(yù)良好的金融機(jī)構(gòu)推出新產(chǎn)品，也可能會(huì)加速旨在消除欺詐并使加密貨幣正常化作為投資、支付和更廣泛開(kāi)展業(yè)務(wù)的方式的明智法規(guī)的通過(guò)。

比特幣現(xiàn)貨ETF的優(yōu)缺點(diǎn)

下面是現(xiàn)貨比特幣ETF 所擁有的優(yōu)勢(shì)：

1. 使用方便：比特幣現(xiàn)貨ETF大大降低了進(jìn)入加密貨幣市場(chǎng)的門(mén)檻。投資者無(wú)需使用比特幣錢(qián)包、瀏覽線(xiàn)上加密貨幣交易所或處理私鑰和公鑰。消除這些技術(shù)障礙可以簡(jiǎn)化資產(chǎn)管理，使其對(duì)于習(xí)慣傳統(tǒng)投資的人更具吸引力。
2. 流動(dòng)性更高：比特幣現(xiàn)貨ETF 讓透過(guò)熟悉的券商買(mǎi)賣(mài)比特幣變得更加容易。這個(gè)過(guò)程類(lèi)似于傳統(tǒng)股票或ETF交易，為主流投資者提供了直觀(guān)的過(guò)渡。
3. 潛在的稅收優(yōu)惠：在某些地區(qū)，與直接持有加密貨幣相比，現(xiàn)貨比特幣ETF可能具有稅收優(yōu)惠。
4. 降低風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)貨比特幣ETF須遵守確保透明度和保護(hù)投資者的規(guī)則。

與所有投資工具一樣，比特幣現(xiàn)貨ETF并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

1. 仍然是不穩(wěn)定的資產(chǎn)類(lèi)別
2. 托管人的網(wǎng)絡(luò)竊盜風(fēng)險(xiǎn)
3. 監(jiān)理不確定性
4. 管理費(fèi)
5. 追蹤誤差

比特幣現(xiàn)貨ETF和比特幣期貨ETF有何區(qū)別?

早在2021年10月，比特幣期貨ETF就已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)，那么，這兩種ETF有何區(qū)別呢?

與以比特幣期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的常規(guī)比特幣ETF不同，比特幣現(xiàn)貨ETF的標(biāo)的資產(chǎn)是比特幣。每個(gè)現(xiàn)貨比特幣ETF均由一家公司管理，該公司發(fā)行透過(guò)其他持有者或透過(guò)授權(quán)的加密貨幣交易所購(gòu)買(mǎi)的自己持有的比特幣股票。這些股票在傳統(tǒng)證券交易所上市。

國(guó)盛證券在先前的報(bào)告中指出，比特幣期貨ETF和現(xiàn)貨ETF的核心差異在于基礎(chǔ)資產(chǎn)。從價(jià)格波動(dòng)角度來(lái)看，現(xiàn)貨ETF和期貨ETF非常相似，都旨在精確追蹤BTC價(jià)格，幫助投資者獲得BTC曝險(xiǎn)。然而，期貨ETF的費(fèi)用通常比較高，因?yàn)樗鼈冞€涉及期貨合約操作，更為復(fù)雜。