以太坊上的去中心化自治組織 MakerDAO 的穩(wěn)定幣 Dai，是目前最受歡迎的 DeFi 之一。目前，大約有 2% 左右的以太幣在 Maker 的抵押債務(wù)頭寸的智能合約里，價(jià)值約為 3 億美元。那么，它有何魔力能取得如此成績?

MakerDAO 于 2017 年 12 月發(fā)布了名為 Dai 的去中心化穩(wěn)定幣。

Dai 是以太坊 ERC-20 Token，和美元保持 1:1 錨定。也就是說，每個(gè) Dai 價(jià)值 1 美元，無論市場上有多少 Dai。

Dai 可以像其它 ERC-20 Token 那樣進(jìn)行自由交易，任何擁有以太坊錢包的個(gè)人都可以擁有、接受和交換它，不需要任何中間人。任何人或者公司都無法控制它，這使它具有先前無法實(shí)現(xiàn)的功能。

Dai 可以立刻進(jìn)行轉(zhuǎn)賬，可以跨境交易，而且無需費(fèi)用(除了以太坊的手續(xù)費(fèi)之外)。商戶接受 Dai 可以享受區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的巨大好處，而無需擔(dān)心加密資產(chǎn)巨大的波動(dòng)性。與此相類似，消費(fèi)者也不需要擔(dān)心花掉了一個(gè)正在持續(xù)升值的加密資產(chǎn)。

也許有人會(huì)問，USDT 不也是以美元計(jì)價(jià)的 Token 嗎，為什么還需要 Dai 呢?

問題是 USDT 和其它中心化穩(wěn)定幣可能遭到黑客攻擊，可能被關(guān)閉，你的資金可能被盜。相反，作為一種真正去中心化的穩(wěn)定幣，你只需要信任區(qū)塊鏈就可以了。那么，Dai 是如何運(yùn)作的?

Dai 沒有像 Tether 這樣的中心化機(jī)構(gòu)來支持它的幣值，也沒有用真正的美元來支持每個(gè) Dai 價(jià)值 1 美元的銀行。它完全是在以太坊網(wǎng)絡(luò)上用智能合約來實(shí)現(xiàn)其存在的。

Dai 可以看作是博弈論的杰作，其對(duì)經(jīng)濟(jì)激勵(lì)進(jìn)行了仔細(xì)的權(quán)衡來實(shí)現(xiàn)一個(gè)目標(biāo)：Dai 的價(jià)格持續(xù)接近 1 美元。

當(dāng) Dai 的價(jià)格超過 1 美元時(shí)，它設(shè)計(jì)的機(jī)制將采取措施來降低 Dai 的價(jià)格;當(dāng) Dai 的價(jià)格低于 1 美元時(shí)，機(jī)制則會(huì)來提高它的價(jià)格。參加這一機(jī)制的理性用戶之所以這么做，是因?yàn)槊慨?dāng) Dai 的價(jià)格不為 1 美元時(shí)，他們就能賺錢，偏離 1 美元的越遠(yuǎn)，他們獲得的將 Dai 的價(jià)格修定為 1 美元的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)就越強(qiáng)。

例如，你需要一筆貸款，而你又擁有 ETH，你相信 ETH 將升值，那么你就可以用 ETH 作抵押來生成 Dai，用 Dai 在交易平臺(tái)購買更多的 ETH，用 ETH 來生成更多的 CDP(抵押債務(wù)頭寸，也就是 Dai 的抵押貸款), 杠桿交易就完全可以在區(qū)塊鏈上進(jìn)行，無需任何第三方或者中心化機(jī)構(gòu)。

對(duì) Dai 的需求增加，將使其價(jià)格上漲至 1 美元以上，當(dāng)這發(fā)生時(shí)，你可以生成 Dai，立刻將其以超過 1 美元的價(jià)格售出 Dai，這樣你就可以賺錢了。

當(dāng) Dai 的價(jià)格不足 1 美元時(shí)，那些 CDP 的擁有者則可以以更低的價(jià)格來償還債務(wù)。例如，張三用價(jià)值 1000 美元的 ETH 開了一個(gè) CDP，隨后取出了 500 個(gè) Dai。在關(guān)閉這個(gè) CDP 時(shí)，需要償還 500 個(gè) Dai。如果 Dai 的價(jià)格降至 0.99 美元，那么就可以以 495 美元的價(jià)格來購買 500 個(gè) Dai 來歸貸款，從中賺取價(jià)值 5 美元的 ETH。

這種供需平衡確保了 Dai 總是能錨定 1 美元。

Dai 的成功體現(xiàn)在每個(gè) Dai 保持 1 美元的價(jià)格。因?yàn)樗軌虺掷m(xù)保持 1 美元的錨定值，人們對(duì)它的信任就會(huì)增加，形成正循環(huán)。

你覺得這種去中心化的穩(wěn)定幣，與 USDT 等中心化穩(wěn)定幣相比，有哪些優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)?歡迎在留言區(qū)分享你的觀點(diǎn)。